تنگناي تاريخي عرضه مس در جهان با افزايش سريع تقاضاي چين

مس جهاني مي‌تواند تنگناي عرضه تاريخي اي را در پيش داشته باشد؛ چرا كه تقاضاي چين به سرعت رو به افزايش است و موجودي‌هاي اين فلز در بورس‌هاي جهان به پايين‌ترين سطوح خود در طول بيش از يك دهه گذشته فروكش مي‌كنند.
جورج دانيل مدير مالي Red Kite Capital Management، گفت: بازار اين فلز رفته رفته شباهت‌هايي را با اوايل دهه نخست قرن بيست و يكم، زماني كه خريد مشابه بيش از حد چيني‌ها انبارهاي مس جهان را خالي كرد و باعث شد قيمت‌ها سر به فلك بكشند، از خود نشان مي‌دهد. بازار مس 24 ميليون تني در سال دوره‌هايي از تنگنا را از اولين روزهاي توسعه صنعتي چين به بعد تجربه كرده، اما تقاضاي بيش از حد اين كشور پس از رهايي از قرنطينه‌هاي كوويد 19 مي‌تواند نشان‌گر دوره‌اي از كم عرضه گري مزمن باشد.
بر اساس گزارش ماينينگ، شاخص مديران خريد صنايع توليدي كايشين در ماه آگوست به بالاترين نقطه خود از ژانويه 2011 به بعد صعود كرد، چرا كه مصرف مس به علت رشد توليد كارخانه‌هاي اتومبيل‌سازي، لوازم خانگي، گوشي هاي هوشمند و كابل هاي برق افزايش يافت. مدير مالي Red Kite Capital Management گفت: اين دوره وضعيت فرق كرده است چون چين همه چيز را مي بلعد. به نظر مي رسد كه ما در حال ورود به دوره اي هستيم كه انگار اثري از مس در بازار نخواهد بود.
او گفت: شرايط كنوني مي تواند قيمت هر تن مس را به 7500 دلار برساند. شواهد وقوع تنگناي عرضه خود را در بورس فلزات لندن بيشتر به رخ مي كشد، جايي كه موجودي‌هاي انباري آن به پايين‌ترين سطوح در تقريباً 15 سال گذشته فروكش كرده اند، كه تنها براي كمي بيش از يك روز مصرف مصرف كنندگان كفايت مي كند. يك سال پيش، موجودي‌هاي انباري اين بورس كفاف مصرف پنج روز را مي دادند. در گذشته، مس ذخيره شده در جاهاي ديگر در زنجيره عرضه جهاني به انبارهاي ذخيره اين بورس انتقال مي يافت؛ اما هم اكنون با توجه به قوت تقاضاي چين به نظر نمي رسد كه اين فلز به راحتي راه به بورس لندن باز كند. داده هاي بورس فلزات لندن نشان مي دهد حدود 120 هزار تن مس در پايان ژوئن در انبارهاي خصوصي اروپا ذخيره شده بوده، اما حتي با بهبود اقتصادي بسيار كند اين منطقه هيچ دوره اي از اين مقدار در بورس عرضه نشده است.
همزمان، انبارهاي آسيايي اين بورس واقعاً خالي اند. حدود 80 هزار تن از اين فلز در انبارهاي بورس تجاري نيويورك در ايالات متحده وجود دارد، اما صنايع توليدي در اين بزرگترين اقتصاد جهان نيز شروع به بازگشت سريع به وضعيت عادي كرده اند. مصرف كنندگان و بازرگانان ممكن است از ترسشان در مورد اينكه موج جديدي از ابتلا به كوويد 19 بتواند دو مرتبه زنجيره هاي عرضه را از هم بگسلد بي ميلي بيشتري براي تخليه موجوديهاي زيادي داشته باشند. ترافيگورا، بزرگترين بازرگاني مس جهان، در ماه ژوئن اعلام كرد: همزمان با بيرون آمدن چين از قرنطينه ميل انبار كردن ذخائر مواد خام عاملي براي افزايش سريع سفارشات براي خريد اين فلز به حساب مي آيد. با توجه به اينكه سرمايه گذاري در بخش هايي كه مصرف مس بالايي دارند از قبيل انرژي هاي تجديد پذير و اتومبيل هاي برقي به علت شروع به بازسازي اقتصادها از سوي كشورها بسيار سرعت گرفته، صنايع توليدي در بازارهاي قبلاً ضعيفي مانند اروپا نيز ممكن است بدنبال تقويت ذخائر انباري شان باشند، كه همين نيز باعث فشار بيشتري بر بازارهاي عرضه محلي خواهد شد.
بعضي از بازرگانان و سرمايه گذاران هنوز شك دارند كه سقوط موجودي‌هاي انباري در بورس فلزات لندن انعكاسي از وضعيت‌هاي عرضه و تقاضا در سطحي وسيع‌تر باشد. اما اين ترديد شايد دير نپايد چون شواهد دلالت بر ذخيره‌سازي ازسوي مصرف كنندگان دلالت دارند. لوك سادريان، رئيس بخش سرمايه‌گذاري در Comodities World Capital، گفت: ما در طول اين روند افزايشي قيمت مس حدودي از انتظارات‌مان براي روند كاهشي مداوم قيمت اين فلز را پايين آورده ايم. در چنين شرايطي دست كم بايد انتظاري بينابين داشت. با وجود اين، توليد رو به رشد ممكن است بخشي از فشار عرضه را كاهش دهد. نشانه هايي وجود دارند كه واسطه‌هاي قراضه در حال فروش موجودي‌هاي‌شان با قيمت‌هاي بالاتر هستند، و كارخانه‌هاي ذوب چين، حتي با وجود اينكه محدوديت‌هاي موجود در دسترسي به مواد خام حاشيه‌هاي سود فراوري را كاهش داده، بر سرعت توليدشان افزوده‌اند. توليد معدني مس در آمريكاي جنوبي نيز شروع به بهبود كرده است. مس و ديگر كالاهاي مورد داد و ستد در بورس هر زمان كه موجودي‌ها فروكش كنند از يك سوپاپ اطمينان پابرجايي برخوردارند. تقاضاي زياد سريعاً ارزش قراردادهاي محلي مرتبط با آينده را بالا مي برد و اين سهامداران را ترغيب به فروش موجودي‌هاي اضافي‌شان مي‌كند. اين انگيزه براي فروش موجودي‌هاي اضافي سريع تقويت شده؛ چرا كه قراردادهاي محلي در هفته گذشته با بيشترين پريميوم نسبت به قيمت معيار پيش‌فروش در تقريباً 18 ماه گذشته منعقد شدند، پديده‌اي كه تحت عنوان خسارت ديركرد شناخته مي شود.
دانيل گفت: در حالي كه صندوق‌هاي ويژه كالاهاي معدني به اين نتيجه مي‌رسند كه عوامل مبنايي بازار مس رو به تنگنا خواهند نهاد، سرمايه‌گذاران بلند‌مدت رفته رفته نگاهي مناسب‌تر نسبت به اين فلز به عنوان دارايي‌اي كه بايد در برابر دلار نزولي و تورم صعودي نگهداري شود پيدا مي‌كنند و همين باد مساعد ديگري را در جهت رشد قيمت‌هاي اين فلز فراهم مي‌كند. او گفت: در حال حاضر همه چيز دست به دست هم داده‌اند تا قيمت مس سيري صعودي را طي كند.